Saya yakin beberapa orang tahu tentang Efficient Frontier, tetapi saya menduga ada lebih sedikit investor yang tahu tentang Kelly Criterion. Jadi apa itu Kriteria Kelly dan siapa Kelly? Kelly bekerja di AT&T, dan menerbitkan makalah aslinya pada tahun 1956. Matematikanya cukup terlibat dengan teori komunikasi dan informasi, sebagian besar berurusan dengan probabilitas. Namun, di balik semua matematika, ada hasil yang menakjubkan: dengan menempatkan jumlah taruhan menurut Kriteria Kelly (awalnya diterapkan pada perjudian pacuan kuda), seseorang dapat memaksimalkan pengembalian dalam jangka panjang. Berikut adalah rumus taruhan yang telah disesuaikan dengan perdagangan saham:
K% = ( (b+1) * p – 1) / b = ( b*p – (1-p) ) / b
Probabilitas menang slot online (p): Probabilitas bahwa setiap perdagangan yang Anda lakukan akan menghasilkan jumlah positif.
Rasio menang/kalah (b) atau peluang: Jumlah total perdagangan positif dibagi dengan total jumlah perdagangan negatif.
Jika Anda menganggap b sebagai peluang b-ke-1, pembayaran b saat bertaruh 1 unit uang, pembilang hanyalah nilai rata-rata dari pembayaran yang diharapkan, atau yang disebut “tepi”. Oleh karena itu, K% dapat dinyatakan sebagai tepi/ganjil. Untuk alasan yang jelas, Anda tidak ingin bertaruh dalam permainan apa pun di mana pembayaran yang diharapkan adalah 0 atau negatif.
Jika Kriteria Kelly begitu hebat, mengapa hal ini tidak terdengar atau sering digunakan di dunia investasi. Ada beberapa alasan yang mencegahnya untuk digunakan secara praktis:
Volatilitas penggunaan Kelly Criterion secara ketat cukup besar. Meskipun demikian dalam jangka panjang, secara probabilistik portofolio Anda akan memiliki pengembalian yang maksimal, pasang surutnya terlalu besar untuk dicerna oleh kebanyakan orang. Oleh karena itu, orang berbicara tentang menggunakan “setengah Kelly” atau setengah dari jumlah taruhan yang dihitung dari Kriteria Kelly dalam upaya untuk mengurangi volatilitas portofolio.
Untuk menggunakan Kriteria Kelly, perlu mengetahui seberapa baik Anda memperdagangkan saham (dalam hal p & b). Jelas, jika Anda tidak tahu persis berapa banyak “kelebihan” Anda, jumlah taruhan Kelly mungkin akan turun dari jumlah yang benar. Memperkirakan dan mengetahui keunggulan Anda akan menjadi tugas yang jauh lebih sulit daripada menghitung jumlah taruhan Kelly.
Terlepas dari kebenaran matematis Kriteria Kelly, jauh lebih sulit untuk berinvestasi seperti itu dalam praktik. Tidak adakah yang bisa kita hindari dari formula investasi yang begitu hebat? Memang, ada. Inilah yang saya pelajari secara pribadi setelah menginvestasikan saham selama hampir 10 tahun sekarang. Semakin berisiko stok/atau titik masuknya, semakin sedikit jumlah yang harus Anda masukkan; semakin aman stok/atau titik masuknya, semakin banyak jumlah yang harus Anda masukkan. Inilah semangat Kelly Criterion bahwa taruhan harus proporsional dengan keunggulan Anda atau keuntungan yang Anda harapkan. Saya telah dibakar oleh taruhan bodoh berkali-kali sehingga saya akhirnya belajar dengan hati-hati mengukur setiap transaksi saham saya. Faktanya, ukuran transaksi Anda sama pentingnya jika tidak lebih dari saham yang Anda pilih. Sementara sebagian besar dunia investasi berbicara tentang apa yang harus dibeli, lebih sedikit perhatian yang dihabiskan pada berapa banyak yang harus dibeli. Tetapi untuk setiap transaksi selalu terdiri dari unsur-unsur berikut: apa (saham) yang harus dibeli/dijual, kapan harus membeli/dijual, dan berapa banyak yang harus dibeli/dijual. Agar investasi berhasil, ketiga elemen tersebut harus dipilih dengan cermat. Dan Kelly Criterion membantu Anda memutuskan elemen terakhir: berapa banyak.